国内需求缓慢回升

　　以美国芝加哥交易所为代表的国际大豆价格从5月上旬开始就走出了低位振荡区间，在近一个月的时间里涨幅超过10%。

　　国都期货农产品研究中心副总监鲁娟分析，一方面从5月开始，南美大豆上市的进度缓慢，而美国陈豆库存紧俏，同时新豆播种受天气影响延迟，国际大豆价格因此大幅反弹；另一方面，由于阿根廷港口工人罢工，南美大豆到港进度缓慢，国内港口库存仍处于历史低位，采购商不得不转而采购美国大豆，从而加剧了美国大豆供给的紧张。

　　由于国内生产豆粕的原料主要是美豆，因此国内豆粕价格的上涨也就成为必然。鲁娟认为后市资金仍会炒作美国不利天气、大豆种植延迟等题材，本轮国际大豆和豆粕期货的上涨预计将延续至6月底，如果天气状况槽糕或者有其他题材出现，豆价走强的时间可能进一步延长。

　　除了国际大豆价格反弹的因素外，近期国内对饲料类的需求增长趋势也十分明显。前段时间市场对“H7N9型禽流感”疫情反应过于敏感，当时饲料类期货价格出现了一波快速下跌的恐慌行情，随着天气转暖以及疫情影响渐渐消退，下游生猪、家禽等行业的消费出现明显的回暖。

　　与此同时，年内第二轮冻猪肉收储也给养殖行业提供了动力，养殖利润好转使得饲料需求日益旺盛。饲料企业普遍开始补充库存，带动豆粕、菜粕的需求复苏。并且我国端午节消费小高峰临近，推动了饲料下游食品价格节节走高。

　　4月7日国家发改委宣布，在全国20多个省份同时启动冻猪肉收储。经过两个月的调控，生猪价格跌势放缓。5月22日国家再次启动冻猪肉收储预案，生猪价格终于止住跌势并小幅反弹，生猪养殖行业也结束了长达3个月的亏损状况。5月底全国良种猪均价突破7元/斤的整数关口，同时猪粮价格比也回到了6:1的盈亏平衡点，养殖户重新有了补栏热情，加之前期母猪存栏量较高，饲料需求的反弹也较为迅速。

　　油脂企业“挺粕压油”